2026 年上半年全球铜市场呈现 “供给收缩、需求韧性” 格局，铜价维持高位震荡，LME 三个月期铜价格在 8800-9500 美元 / 吨区间波动，国内沪铜主力合约同步运行于 6.8-7.2 万元 / 吨，同比 2025 年上涨 12%-15%。供给端扰动持续，全球主要产铜国矿山事故、劳资纠纷频发，智利、秘鲁、刚果（金）等核心产区上半年铜矿产量同比下降 4.5%；同时全球铜矿品位持续下滑，开采成本逐年上升，新增产能投放节奏缓慢，2026 年全球铜矿新增产能不足 80 万吨，远低于往年水平。需求端，全球能源转型与工业复苏形成双重支撑，光伏、风电、储能等新能源领域铜需求同比增长 18%，电网改造升级、新能源汽车线缆用铜量同步提升；中国、印度等新兴经济体工业复苏带动传统制造业铜需求稳步增长，抵消欧美制造业疲软影响全球地质矿产信息系统。库存端，全球显性库存持续低位运行，LME 铜库存维持在 18 万吨附近，处于近五年低位，国内保税区铜库存同步下降，现货升水持续走高，反映市场现货供应偏紧。业内分析认为，下半年铜市场供需紧平衡格局难以打破，宏观面美联储降息预期、美元走弱将进一步支撑铜价，全年铜价有望维持高位运行，中枢较 2025 年上移，利好国内铜矿采选、冶炼企业盈利改善，同时推动铜矿勘探投资热情回升，深部隐伏铜矿、低品位铜矿开发价值凸显。
