2026 年上半年全球镍市场呈现结构性分化，不锈钢用镍价格承压，新能源用镍价格强势，镍价整体震荡运行，LME 三个月期镍价格在 21000-23000 美元 / 吨区间波动，同比 2025 年小幅上涨 5%。供给端，印尼镍产能持续释放，上半年镍铁产量同比增长 12%，高压酸浸湿法镍项目陆续投产，新能源用镍产能增加；同时菲律宾、新喀里多尼亚等国镍矿出口量稳步提升，全球镍供给总量充裕。需求端，不锈钢行业需求疲软，国内不锈钢产量同比下降 3.5%，钢厂镍采购需求萎缩，拖累镍铁价格；新能源领域需求爆发，动力电池、储能电池用硫酸镍需求同比增长 30%，推动新能源级镍产品价格上涨，形成市场分化格局。政策端，印尼持续收紧镍原矿出口，强制本土深加工，推动镍产能向印尼集中，国内镍冶炼企业加速海外布局，印尼本土化镍项目成为行业主流。市场结构方面，高纯度电解镍、电池级硫酸镍因新能源需求旺盛供不应求，价格强势；低品位镍铁、不锈钢用镍因需求疲软价格承压，中小镍铁冶炼企业盈利压力加大。业内机构预测，下半年镍市场结构性分化将延续，不锈钢需求短期难有明显改善，新能源需求持续增长，镍价整体震荡上行，新能源级镍产品价格涨幅更大，全年镍价中枢小幅上移，利好国内具备印尼镍矿资源、湿法冶炼产能、新能源用镍产品生产能力的头部企业，推动镍产业链向新能源领域转型。
