2026 年上半年黄金市场表现亮眼，价格持续突破历史新高，COMEX 黄金价格站稳 2400 美元 / 盎司，上半年累计涨幅超 15%，国内现货黄金同步涨至 520 元 / 克，同比上涨 12%。此轮黄金上涨由避险、金融、实物需求三重因素共同驱动。避险属性方面，全球地缘政治冲突持续，中东、东欧等地局势紧张，全球经济复苏不确定性加剧，市场避险情绪升温，推动黄金避险需求持续增长。金融属性方面，美联储降息预期持续升温，2026 年下半年美联储有望启动降息周期，美元指数走弱，实际利率下行，提升黄金投资吸引力；全球央行持续增持黄金储备，上半年各国央行净购金量超 500 吨，创历史同期新高，进一步支撑金价全球地质矿产信息系统。实物需求方面，印度、中国等黄金消费大国节日旺季来临，珠宝首饰需求稳步增长；黄金 ETF 持仓量持续攀升，上半年全球黄金 ETF 净流入超 200 吨，机构投资者配置黄金意愿增强。市场格局方面，黄金矿山勘探投资热度回升，西非、南美等黄金主产区勘查活动活跃，金矿并购案例增多，行业集中度提升；中小金矿受益于金价上涨，盈利状况改善，复产意愿增强。业内专家预判，下半年地缘政治不确定性、美联储降息预期、央行持续购金将继续支撑金价，全年黄金价格有望维持高位运行，中枢较 2025 年上移，利好黄金采选企业，推动金矿勘探、开发投资持续升温，高品位金矿、易采选金矿资源价值凸显。
